Greining á verðþróun og helstu áhrifaþáttum grafítíseraðs jarðolíukóks (frá sjónarhóli ársins 2025)
I. Verðþróun: Skammtímahækkun fylgt eftir af verðmun, langtíma studd af framboðs- og eftirspurnarbili
1. Verðþróun árið 2025
- Lítið brennisteinsinnihald kóks leiðir hækkunina: Knúið áfram af aukinni eftirspurn eftir anóðuefnum í nýjum orkugjöfum hækkaði verð á lágbrennisteinsinnihaldi kóks hratt í byrjun árs 2025. Til dæmis hækkaði verð á lágbrennisteinsinnihaldi kóks frá Fushun Petrochemical úr 3.000 júanum/tonn í desember 2024 í 3.500 júanum/tonn í janúar 2025, þar sem sum uppboðsverð fóru yfir 4.200 júanum/tonn.
- Koks með miðlungs- til hábrennisteinsinnihaldi fylgir í kjölfarið: Koks með miðlungsbrennisteinsinnihaldi var verðlagt á bilinu 2.400 til 2.900 júan/tonn, en koks með hábrennisteinsinnihaldi var á bilinu 1.300 til 1.800 júan/tonn. Þótt hækkunin hafi verið minni en á koksi með lágbrennisteinsinnihaldi, sýndi það almennt uppsveiflu.
- Með stuðningi framboðs- og eftirspurnarmunar: Gert er ráð fyrir að framboðs- og eftirspurnarmunur upp á 870.000 tonn árið 2025 muni leiða til þess að meðalverð á árinu hækki á bilinu 3.000–4.000 júan/tonn.
2. Horfur fyrir árið 2026
- Hófleg verðhækkun: Gert er ráð fyrir að bilið milli framboðs og eftirspurnar muni minnka í 660.000 tonn, en hlutfall nýrrar orkuþarfar er gert ráð fyrir að hækka í 21%, sem ýtir árlegu meðalverði á bilið 3.200–4.200 júan/tonn, þar sem koks með lágu brennisteinsinnihaldi gæti hugsanlega farið yfir 4.000 júan/tonn.
- Skipulagsmunur: Verð á kóksi með háu brennisteinsinnihaldi verður áfram lágt vegna mikils framboðs og sveiflast á bilinu 1.500–2.000 júan/tonn.
II. Lykiláhrifaþættir: Þríhyrningslaga samspil eftirspurnar, framboðs og stefnumótunar
1. Eftirspurnarhlið: Uppbyggingarvöxtur knúinn áfram af nýju orkubyltingunni
- Anóðuefni fyrir litíumjónarafhlöður: Árið 2024 nam eftirspurn eftir anóðuefni 8% af heildarnotkun jarðolíukóks og spáð er að þessi hlutdeild muni hækka í 11% fyrir árið 2026. Nýjar viðbætur í nýjum orkutækjum og orkugeymslugeiranum, sem fara yfir 5,96 milljónir tonna á ári, munu auka beint eftirspurn eftir kóki með lágu brennisteinsinnihaldi.
- Veikleiki í hefðbundnum geirum: Eftirspurn í kolefnis- og eldsneytisgeirunum er enn hæg, með takmarkaðan kaupmátt vegna lélegrar arðsemi. Til dæmis drógu kolefnisfyrirtæki úr innkaupum vegna veikrar eftirspurnar í áliðnaðinum (og álverð leiðrétti sig árið 2025), á meðan eldsneytisgeirinn skipti út koksi með háu brennisteinsinnihaldi fyrir ódýrara kol (að meðaltali um 500 júan/tonn árið 2025).
2. Framboðshlið: Takmarkaður vöxtur afkastagetu og kostnaðarþrýstingur
- Hæg aukning á innlendri framleiðslugetu: Engar nýjar seinkaðar kóksframleiðslustöðvar eru fyrirhugaðar fyrir árið 2025 og hærri innflutningstollar á eldsneytisolíu (sem taka gildi 1. janúar 2025) hafa dregið úr rekstrarhagnaði sjálfstæðra olíuhreinsistöðva, þar sem olíuhreinsistöðvar í Shandong hafa upplifað mesta samdráttinn, sem takmarkar innlenda framleiðslu.
- Ónægjandi framboð erlendis frá: Framleiðsla á kóksi með lágu brennisteinsinnihaldi er takmörkuð í Evrópu og Bandaríkjunum vegna mikils brennisteinsinnihalds í hráolíu, sem leiðir til viðvarandi mikillar innflutningsháðni.
3. Stefnumótun: Tvöföld skorður frá umhverfis- og viðskiptastefnu
- Umhverfisframleiðslutakmarkanir: Eftirspurn eftir jarðolíukóki með lágu brennisteinsinnihaldi (með brennisteinsinnihald <0,5%) hefur aukist mikið vegna þess að það uppfyllir umhverfisstaðla, en kolefnisríkar atvinnugreinar eins og rafgreiningarál hafa staðið frammi fyrir framleiðsluskerðingu vegna stefnumarkana, sem hefur óbeint áhrif á eftirspurn eftir jarðolíukóki.
- Viðskiptaerfiðleikar: Þótt hæg eftirspurn á alþjóðamarkaði eða gengissveiflur geti haft áhrif á innlent verð, hefur leiðrétting á tollum á eldsneytisolíu árið 2025 beint hækkað kostnað fyrir sjálfstæðar olíuhreinsunarstöðvar og orðið lykilþáttur í samdrætti í framboði.
4. Kostnaðarhlið: Miðlun sveiflna í verði hráolíu
- Veikandi kostnaðarstuðningur: Gert er ráð fyrir að meðalverð á Brent hráolíu verði 67 á tunnu árið 2025 og gæti lækkað í 51 á tunnu árið 2026 (spá EIA), sem mun draga úr hækkunum á verði á jarðolíukóksi.
- Hagnaðardýnamík olíuhreinsunarstöðva: Þegar verð á hráolíu er hátt auka olíuhreinsunarstöðvar framleiðslu á léttolíu með seinkuðu kóksframleiðslu, sem eykur framboð á jarðolíukóksi. Aftur á móti verður jarðolíukók viðbót við hagnaðinn og styður við verð.
III. Framtíðaráhætta og tækifæri
1. Áhætta af völdum neikvæðra áhrifa
- Óvænt lækkun á alþjóðlegu olíuverði: Ef meðalverð á Brent hráolíu fer niður fyrir 50 dollara á tunnu gæti verð á jarðolíukóksi lækkað.
- Minnkandi eftirspurn en búist var við: Ofurframleiðsla í anóðuefnum fyrir litíum-jón rafhlöður eða óvænt alvarleg framleiðsluskerðing á rafgreiningaráli gæti dregið úr eftirspurn.
2. Áhætta á við
- Frekari framleiðsluskerðing hjá sjálfstæðum olíuhreinsunarstöðvum: Ef rekstrarhlutfall sjálfstæðra olíuhreinsunarstöðva í Shandong fer niður fyrir 50% gæti framboðssamdráttur hækkað verð.
- Meiri eftirspurn eftir nýrri orku en búist var við: Ef hlutdeild anóðuefna í litíumjónarafhlöður hækkar í 15% gæti verð á hágæða jarðolíukóki farið yfir 4.500 júan/tonn.
IV. Niðurstaða: Uppbyggingartækifæri í mikilli sveiflu
Gert er ráð fyrir að verð á grafítíseruðu jarðolíukoksi haldist mjög sveiflukennt næstu tvö árin, þar sem koks með lágu brennisteinsinnihaldi verður aðalvaxtardrifkrafturinn vegna nýrrar orkuþarfar, en koks með miðlungs- til hátt brennisteinsinnihald mun sjá takmarkaðar hækkanir vegna mótvinda í hefðbundnum geirum. Fjárfestar ættu að fylgjast náið með:
- Þróun í nýjum orkugeira (t.d. sala rafknúinna ökutækja, innleiðing orkugeymsluverkefna);
- Rekstrargjöld innanlandshreinsunarstöðva (sérstaklega stefnubreytingar sem hafa áhrif á sjálfstæðar hreinsunarstöðvar);
- Sveiflur í alþjóðlegu olíuverði (áhrif kostnaðarflutnings);
- Styrkur framfylgdar umhverfisstefnu (hefur áhrif bæði á framboð og eftirspurn).
Í ljósi markmiða Kína um tvöfalda kolefnislosun og orkuskipta er markaðurinn fyrir grafítíserað jarðolíukoks að ganga í gegnum skipulagsbreytingu frá hefðbundnu eldsneyti yfir í ný orkuefni, þar sem skortur á lágbrennisteinskoksi veitir langtíma verðþol.
Birtingartími: 14. nóvember 2025